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            解讀 | 33家上市乳企半年報出爐,七成企業凈利潤下降
            2022-09-11 21:42:32 瀏覽:4605次 【 】    來源:乳業在線

              目前,各家上市乳企的2022年半年報已基本發布完畢,乳業在線統計了33家上市/掛牌乳企的主要經營數據,供大家參考。

              一  看實力

              營收三甲——伊利股份(634.63億元)、蒙牛乳業(477.22億元)、光明乳業(144.11億元)

              從營收來看,33家上市乳企合計營收達1883.55億元,其中26家企業保持了營收規模增長,占比近八成,7家企業營收下降。

              營收最高的乳企是伊利股份,上半年收入634.63億元,營收最少的沃野牧豐只有0.65億元,前者是后者的近千倍。數據顯示,伊利股份、蒙牛乳業、光明乳業這三家頭部企業營收合計1255.96億元,約占33家上市乳企全部營收的三分之二,同時,這三家企業的營收與凈利潤都實現了不錯的增長,贏者通吃的局面愈加顯現。

              凈利潤三甲——伊利股份(61.39億元)、蒙牛乳業(37.5億元)、中國飛鶴(22.72億元)

              從凈利潤來看,33家上市乳企合計凈利潤148.55億元,其中凈利潤最高的是伊利股份,達到61.39億元,凈利潤最低的麥趣爾虧損1.75億元。33家乳企中,只有雅士利國際、一鳴食品、麥趣爾、駿華農牧4家企業出現虧損,其余29家企業均保持了盈利,但因原料成本增加、疫情沖擊、運營不完善等內外部因素影響,大部分盈利企業的利潤增長表現欠佳,在盈利的29家乳企之中,19家企業的凈利潤呈現負增長。

              在凈利潤排行榜上,伊利股份、蒙牛乳業、中國飛鶴穩居行業前3名,三家企業的凈利潤共計121.40億元,約占33家上市乳企凈利潤總和的82%,但各家在利潤增長態勢方面卻出現了分化。

              下面看具體情況:

              1、伊利:

              伊利的盈利能力持續增長,首先得益于品類的不斷優化。液態奶、冷飲基本盤業務穩中有進,同時作為“第二增長曲線”的奶粉奶酪業務表現更為突出。數據顯示,上半年伊利奶粉及奶制品業務實現營業收入120.71億元,同比增長58.28%。同期,伊利奶酪業務增速超40%。此外,有機乳品、乳基營養品以及奶酪零食、天然礦泉水等高增長業務也實現20%的增長。

              伊利2022年的全年營收目標為1296億元,從上半年的表現來看,全年任務完成是大概率事件。

              2、蒙牛:

              上半年表現穩定,營收、凈利均創歷史新高。上半年高端奶和鮮奶增長強勁,特別是特侖蘇、每日鮮語兩大核心品牌。前者實現了雙位數增長;后者增速超過45%,并成為線上和電商平臺全國高端鮮奶的第一品牌。目前,蒙牛的增量盤,主要包括兩部分奶酪奶粉。今年上半年,包括奶酪業務在內的蒙牛的其他收入為22.6億元,約為去年的2.5倍。旗下的妙可藍多繼續保持奶酪品類及兒童奶酪棒單品全國市占率第一。

              3、光明乳業

              報告期內,光明乳業實現營業總收入144.11億元,同比增長1.03%;實現歸母公司凈利潤2.81億元,同比增長7.83%。疫情期間,光明乳業通過數字化賦能社區團購,在完成保供任務的同時,積累了線上銷售的資源和經驗,助推營銷逆勢而上。同時,海外業務也為光明乳業業績提供了重要支撐,上半年,新萊特實現營業收入37.49億元,同比增長20.14%;凈利潤1.28億元,扭虧為盈。

              4、中國飛鶴:

              雖然凈利潤總額位居第三,但與伊利、蒙牛、光明相比,飛鶴遭遇的卻是營收與凈利的雙降。報告期內,中國飛鶴實現營收96.73億元,同比減少16.2%;凈利潤22.72億元,同比減少39.7%。

              盈利不佳的首要原因是中國內地出生率下降,產品銷量減少。其他原因包括:實施“新鮮”戰略,進一步降低星飛帆等產品的渠道庫存、保持貨架產品較高新鮮度,并且對分銷渠道的整體庫存水平實行更嚴格的控制,導致銷售收入減少;產品組合變動及受到原生態牧業向第三方銷售的原料奶數量增加的影響,使得銷售成本增加;政府補助減少及利息收入減少;研發成本增加等。

              二  看潛力

              營收增長率三甲——現代牧業(77%)、麥趣爾(47.06%)、貝因美(44.95%)

              凈利潤增長三甲——皇氏集團(813.61%)、天潤乳業(32.93%)、新乳業(29.42%)

              不同于大部分企業保持了營收規模的增長,上半年,只有10家乳業實現了凈利潤增長,占比約30%,23家企業出現了不同程度的下滑。其中,皇氏集團增幅最大,為813.61%;沃野牧豐跌幅最大,達-1971.87%。

              下面看具體情況:

              1、現代牧業:

              上半年,現代牧業努力擴大牛群規模,竭力降本增效,同時全力布局產業鏈,最終實現了業績超預期。數據顯示,上半年現代牧業銷售收入56.32億元人民幣,同比增長77%。其中,原奶業務的銷售收入為48.58億元,同比增長53%。另外,公司于去年11月完成收購富源國際后正式涉足的飼料銷售業務,今年上半年銷售收入7.74億元。上半年,歸屬母公司凈利潤5.08億元,同比增長2.21%。

              2、麥趣爾:

              麥趣爾的業績數據可謂“冰火兩重天”,一方面乳制品營業收入約4.89億元,同比增長70.85%,為公司貢獻了近七成營收;另一方面,此前因違規使用添加劑被罰7315萬元,同時受銷售退回純牛奶影響,麥趣爾上半年的庫存大幅增加716.37%至1.09萬噸,并拖累凈利潤下降了1700.99%,虧損達1.75億元。

              3、貝因美:

              上半年營收規模達到16.14億元,增長了44.95%,凈利潤同比也增長了28.01%,達到約4291.50萬元。2022年上半年,貝因美推出“愛加有機 A2”、“愛加寶護蓋”系列嬰幼兒配方乳粉及“冠軍寶貝”系列無調味豬肉絨、牛肉絨,持續推動產品迭代。在銷售方面,公司通過積極穩固經銷商、直供客戶等銷售渠道,重點打造線上線下融合的新零售業務模式,由此帶動主要產品奶粉的銷量大增。

              4、皇氏集團:

              上半年凈利潤約9597.13萬元,同比大漲813.61%。據悉,在上半年疫情反復的情況下,皇氏集團積極調整營銷策略,加大推廣力度,尤其是與東方甄選等線上新渠道的合作成績突出,私域客戶的深度挖掘和變現效果顯著。

              5、天潤乳業

              上半年凈利潤首次突破億元,同比增長32.93%。公司表示,天潤乳業依托天潤唐王城乳品加工項目的平穩運營提高南疆市場占有率,同時,動態調整疆外重點市場、培育市場和潛力市場的區域劃分,新增專賣店項目組,打造天潤乳業專賣店650家。2022年上半年,公司疆外銷售收入占比提高至41.66%。

              6、新乳業

              上半年,新乳業實現營業收入47.80億元,同比增長10.76%,歸母凈利潤1.89億元,同比增長29.42%。報告期內,新乳業鮮奶產品取得近20%的增長。值得注意的是,自登陸A股以來,新乳業的各項指標始終保持著兩位數的增長。新乳業實施“鮮+活”為指引的品牌策略,重點打造低溫鮮奶低溫酸奶的鮮品類“雙強”,同時對茶飲基料、植物基飲品、羊奶等新賽道均有積極嘗試。

              三  總結

              中國乳業“強者恒強”的馬太效應愈加顯現,“一超多強”格局也在進一步深化和分化。展望下半年,有分析師預測,伊利、蒙牛等龍頭企業的全年營收和利潤仍將實現兩位數的高增長。同時,具有優勢的區域型乳企也將維持穩定增長,但盈利壓力依然不小。對于奶粉企業來說,隨著新生兒的逐年減少,業績增長必然會受到拖累,開拓新品類、尋找新的增長點變得越來越急迫。不過,有妙可藍多在奶酪市場異軍突起的例子,我們有理由相信,未來在細分市場上仍會有新的黑馬出現,通過差異化創新來打造新市場。


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